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浅谈期货投资的资金管理

时间:2018-07-23 18:46来源:期货操盘手 作者:操盘手联盟 点击:
期货市场是随着市场经济不断发展而产生和发展起来的,有着其自身的运行特点和规律。投资者要想在期货市场取得成功,就需要对这一市场的特性有足够的认识,特别是要认清期货投资与证券投资的区别。从广义上来看,期货市场与证券市场都是资本市场中一个重要组
期货市场是随着市场经济不断发展而产生和发展起来的,有着其自身的运行特点和规律。投资者要想在期货市场取得成功,就需要对这一市场的特性有足够的认识,特别是要认清期货投资与证券投资的区别。从广义上来看,期货市场与证券市场都是资本市场中一个重要组成部分,但期货投资与证券投资相比既有很多相似之处,又有其自身的特点,两者虽然都是追求风险收益的一种重要方式,但在投资所承受具体风险方面存在着巨大的差异。期货市场所特有的保证金交易杠杆机制,使得期货价格的少量波动就可引起投资者资金总量的大变动,具有“以小搏大"的特点,同证券市场相比,期货市场波动更大更频繁,在证券市场中那种“买入后长期持有"的投资理念并不适合期货交易。在期货市场上,投资者首先要建立良好的资金管理体系,再综合运用有效的交易策略,积极主动控制交易风险,才能达到在期货投资中取得最终成功的目的,其中资金管理是重要的前提。   
 
      资金管理是指期货帐户的资金配置问题,包括资金帐户总体风险测算,投资组合的搭配,单笔交易的具体资金运用,止损指令的设置等方面内容。良好的资金管理体系能有效控制期货交易风险,也影响着投资者期货投资的最终收益。   
 
      从参与目的不同来划分,期货投资有两大类别:即套期保值和投机。套期保值方式下投资者有现货市场作为后盾,以交割月基差趋小为理论依据,相应资金管理也要简单一些,套保者只需在期货帐户上保留足够的备用金以维持期货头寸直到交割月,届时可根据两个市场具体情况决定是进行实物交割还是采用对冲平仓了结头寸。但对于投机者而言,由于其是以主动承担风险为前提追求期货市场的价差收益,有效控制风险是交易成功的重要环节,这样,好的资金管理体系就显得格外重要。笔者根据自己从事期货投资多年来的实践总结出了一些关于资金管理方面的经验,希望能对投资者建立符合自己需求和特点的资金管理体系有所帮助。   
 
      一、投资者在从事期货投资时,要先根据自身的资金实力和心理承受能力确定在期货投资中所能承担最大亏损额度,并将此额度分成10等份,在每次交易中只以这1/10去冒风险,这样可以使自己始终保持良好心态和清醒头脑,为在期货市场上获取长期收益创造基本条件。例如,某投资者最大容忍损失为50%,则单笔交易所承担风险不应超过总资金的5%以上。   
 
      二、投资者在进行具体期货交易时,要事先测算该项投资的潜在风险报酬比,不宜从事风险报酬率较低的投机活动,根据经验,当潜在获利大于可能损失在3倍左右时方为较好的交易时机,那种以10元风险去赌10元收益的做法在期货市场是不可取的,也是难以长期生存的。   三、投资者在进行每笔交易时,依据事先测算的风险报酬率,在入场的时候就要设立好不利情况下出场的止损价位,并真正遵照实施,通过强化止损的意识,形成严格的自律机制,有效克服人性上弱点,避免贪婪和恐惧心理对期货投资的负面影响。   
 
      三、在期货投资中要长短线结合,善于运用复合头寸把握期货市场大的趋势行情,培养长期获利的能力。在进行期货投资时,投资者可将初始头寸分为短线头寸与跟势头寸,短线头寸可以设立较近的止损价位,承担较小的风险,踩准市场的波动节奏,而跟势头寸则以追随趋势为主,止损可相应设大一些,以把握大的波动趋势为目的,这部分头寸有可能会给投资者带来最丰厚的回报。   
 
      总之,我们可尝试改变一下对期货投资的传统认识,不宜仅仅强调期货市场的分析预测能力而忽视资金管理体系在期货投资中的重要作用,而是要认识到资金管理在成功的期货投资中的重要作用,将良好的资金管理和有效的交易方法结合起来综合加以运用,这样才能达到在期货投资中获利的最终目的。
主题:期货的资金管理法则:“率然”法则
  如果运用在期货交易中,可再多加一问:资金管理可以像“率然”一样吗?答案是肯定的。期货市场是个以小博大的风险市场,期市投资中没有人能百战百胜,关键是在判断失误时,要能凭借完善的资金管理使资金不受损失或少受损失。期市中的成功投资者,基本上都是善于运用资金管理艺术的行家。面对期市瞬息万变的市场环境,陈旧的资金管理理念已不能适应市场新的变化。 
 
  “率然”法则是一种资金管理艺术,其目标是:将资金管理得像率然之蛇一样,能在任何不利的情况下保护自己,并且在将风险降低到最小化的同时,争取利润的最大化。 
  “率然”的主要资金管理法则有: 
  ———散户投资者每笔最大交易资金不能超过总资金的1/3,中户投资者每笔最大交易资金不能超过总资金的1/4,大户投资者的每笔最大交易资金以少于15%为宜。 
 
  ———散户的累计投资额必须限制在资本的60%以内,大户的累计投资额必须限制在资本的40%以内。由于期货交易采取的是保证金制度,投资者可以进行10倍于保证金的交易,如果不严格控制资金投入比例,那么,期货市场任何一次小小的波动,都可能决定投资者的生死存亡。 
 
  ———在相关商品期货市场上投入的资金应限定在总资本的50%以内,防止在一类市场中投入过多资金。这样既可以保持资金的流动性,又可以防止资金周转不灵而错过更好的投资机会。 
 
  ———资金管理中必须要有风险控制机制。处于盈利状态时,可以依据原来的操作计划,逐渐地分期分批获利了结;处于亏损状态中,并确认趋势转向时,要一次性果断清仓离场。 
 
  ———所有的交易都要事先设定止损计划和止损标准,对亏损的头寸千万不能用加码来摊平成本,而应果断及时地止损出局。 
 
  ———要不断测算和修正风险收益比率,每次交易开始前的风险收益比率的比例应定为1:3,在交易中,如果风险收益比率的比例在1:2以上的属于正常范围,一旦突破这个界限,并且接近1:1的风险收益比时,要坚决退出。 
 
  以上介绍的仅是资金管理的主要法则,具体详细的方法还要因人而异,要根据每位投资者的投入资金规模、操作风格、经验素质等情况,制定更适合自身条件的“率然”法则


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