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短纤:供需两缩 中长期仍偏乐观

时间:2021-02-24 15:35来源:期货资讯 作者:期货资讯 点击:
利多因素:虽然春节需求不佳,有累库可能,但库存水平为负,暂无压力;检修规模逐步增加,供给回落; 利空因素:临近年底,下游面临工人返乡等情况,需求或逐步回落,关注年后下游复工情况。 操作建议:供需两缩,库存水平为负,基本面仍偏乐观。短期,考虑
 
利多因素:虽然春节需求不佳,有累库可能,但库存水平为负,暂无压力;检修规模逐步增加,供给回落;
 
利空因素:临近年底,下游面临工人返乡等情况,需求或逐步回落,关注年后下游复工情况。
 
操作建议:供需两缩,库存水平为负,基本面仍偏乐观。短期,考虑到春节临近,观望或短线轻仓操作;中长期保持多头思路,关注逢低做多机会。
 
风险提示:国际疫情情况;原油价格波动;下游及终端需求情况。
 
Part1 盘面回顾
 
1月28日当周短纤主力合约周涨0.7%报6618元/吨。
 
现货市场:1月29日,半光本白1.4D*38mm全国基准价6210元/吨,较上周跌0.64%。
 
短纤主力合约行情走势
 
 
 
Part2 本期分析
 
2.1 行情预判
 
供给端:根据检修计划,2月初仍有装置计划检修,料开工进一步下调,然2月中下旬装置或陆续重启。整体来看,2月产量先降后升,整体压力不大。
 
库存:理论库存为-9.7天。春节前,市场交投或将清淡,库存有小幅累积可能,目前来看,暂无压力。
 
需求端:临近年底,终端工人陆续返乡,需求走弱,下游纱厂原料备货相对充足,开工亦有继续回落预期,关注年后下游复工情况。
 
观点:供需两缩,库存水平为负,基本面仍偏乐观。短期,考虑到春节临近,观望或短线轻仓操作;中长期保持多头思路,关注逢低做多机会。
 
2.2 多空逻辑
 
利多因素——装置集中检修,开工负荷下调
 
1.截止1月28日,涤纶短纤开工负荷为82%,周环比下降2.23个百分点。
 
 
 
2.根据检修计划,1月28日当周有泉迪、恒逸高新等装置检修,接下来有实华合纤、华宏等装置计划检修,开工或进一步下滑,但空间相对有限。
 
 
 
3.2020年1月涤纶短纤产量为59万吨,较上月环比下降4.72万吨。
 
 
 
利多因素——短纤库存绝对水平低位
 
1.1月28日当周短纤周均产销为55.71%,较上周上升15.19%。
 
 
 
2.截止1月28日,涤纶短纤库存为-9.7天,周环比下降0.3天。
 
 
 
偏空因素——需求季节性回落,期原料备货相对充裕
 
1.1月28日,纱线开工58.28%,较上周下降2.61%。
 
 
 
2.1月28日,纯涤纱原料库存备货天数为30.52天,周环比增加4.25天。
 
 
 
3.1月28日,涤棉纱短纤原料备货天数为17.8天,周环比下降3.37天。
 
 
 
利空因素——临近春节,终端需求明显转弱
 
1.截止1月28日,织机开工水平为33.68%,周环比下降16.67个百分点。
 
 
 
2.截止1月27日,盛泽地区坯布库存天数41天,周持平。
 
 
 
3.我国服装及衣着附件1-12月累计出口量为113738230万美元,同比下降9.24%,较上月跌幅收窄0.97%。
 
 
 
Part3 风险提示
 
国际疫情情况;原油价格波动;下游及终端需求情况。


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