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橡胶:需求短期修复 春节前需求或不及往年

时间:2021-01-08 18:29来源:期货资讯 作者:期货资讯 点击:
观点小结 需求短期修复,春节前需求或不及往年:1)12月29日,山东各地解除应急响应,据悉30、31日山东各轮胎厂开工率均大幅提高,短期内需求修复;2)1月5日中央气象台再发寒潮蓝色预警,预计山东地区空气质量短期内仍可以保持良好,保障当地轮胎厂开工;3
 
观点小结
 
需求短期修复,春节前需求或不及往年:1)12月29日,山东各地解除应急响应,据悉30、31日山东各轮胎厂开工率均大幅提高,短期内需求修复;2)1月5日中央气象台再发寒潮蓝色预警,预计山东地区空气质量短期内仍可以保持良好,保障当地轮胎厂开工;3)进入冬季,疫情防控压力再次扩大,我们在前期听闻部分下游厂家因为对待疫情较为谨慎,叠加12月份限产期间原料库存消化慢,同时出货速度较慢,故我们认为春节前现货市场交易可能不及往年活跃。
 
泰国产区再现降雨,防疫但不会封国:1)泰国气象局1月4日发布大雨预警,泰国南部4日至8日会迎来大雨或暴雨;2)元旦节期间,泰国3日累计新增确诊病例810例,泰国媒体1月3日消息,泰国将28府列为“最高管制区域”,包括春蓬府和拉廊府等少量南部行政区;4日下午泰国总理接受采访,回答较为暧昧,但可以看出泰国政府仍不会选择封国以应对疫情;3)据悉,受寒潮影响,12月30日海南技术部门建议暂停割胶,当前停割比例较高,当前气温虽有回升,但预计日内最低气温将在一周内稳定降低至15℃以下。
 
观点小结:短期看,泰国南部的连续降雨影响较为明显,叠加现在山东地区轮胎企业开工率处于修复阶段,故我们认为近一周内市场乐观情绪较为明显;但中长期看,泰国此次疫情管控的风格与英国较为类似,分级管控,明紧实松,而且参考20年年初的防疫措施,即便收紧,胶农仍有出门割胶的特权,加上山东地区空气质量反复,下游轮胎厂对于疫情态度偏谨慎,12月库存原料尚有剩余,故我们认为春节前天然橡胶市场或不及往年活跃,预计RU2105合约春节前维持14000点以上振荡行情。
 
 
 
需求短期修复,春节前需求或不及往年
 
山东地区轮胎厂开工率触底
 
2020年12月31日,山东地区半钢胎开工率54.91%,环比下降2.07个百分点;全钢胎开工率54.89%,环比下降2.16个百分点;
 
据悉12月29日山东各地解除应急响应后,各轮胎厂均开始恢复正常生产,开工率普遍在六成以上,部分品牌轮胎加工厂甚至恢复满产,预计本周开工率将止跌反弹。
 
 
 
需求短期修复有保障,但春节前需求或不及往年
 
中央气象台1月5日18时再发寒潮蓝色预警,预计长江流域及其以北地区将有偏北风4~6级,阵风7~9级;此次寒潮预计将再次降低山东地区AQI指数,保障当地轮胎厂开工率;
 
但是山东天气污染问题没有根除,每次寒潮结束后,AQI指数便会再次飙升,环保限产不会应为一两次寒潮而彻底放开;
 
同时由于气温降低,多位医学专家表示疫情的防控再度变得严峻,前期听闻部分轮胎厂对待疫情较为谨慎,加上12月轮胎厂限产,库存原料尚有剩余,且下游出货速度较慢,预计春节前,下游企业原料采购情况或不及往年。
 
 
 
汽车市场获政策支撑,来年乘用车市场可期
 
中国汽车流通协会公布最新汽车库存预警指数为60.7%,经销商库存压力较大;
 
12月28日商务部等12部门发布的关于释放农村消费潜力的文件中表示,2021年将通过优化限购措施、增加号牌投放以及补贴等方式释放轻卡以及乘用车市场的消费潜力,同时改善汽车使用条件,增加停车位与新能源车充电设备;
 
我们预计,2021年的重型商用车市场相比2020年会有所削弱,乘用车市场有望接力商用车市场成为新的增长点。
 
 
 
泰国产区再现降雨,防疫但不会封国?
 
泰国南部降雨,短期原料供应偏紧
 
根据泰国气象局预警,当前泰国湾地区正在盛行相当强劲的东北季风,宋卡府、北大年府等地将迎来大至暴雨,存在引发山洪的可能;
 
以宋卡府为例,根据路透社提供的GFS模型预测,本周内单日降水会在20~30mm,降水将持续到下周并不断减弱;历史数据显示,同期宋卡府的平均降水量在5~10mm之间,此次降水强度处于历史同期中较强水平;
 
2020年下半年泰国南部降水量普遍偏多,几个月下来洪水题材就有了“狼来了”的味道,从数据看,本次降水强度虽强于历史同期,但大幅小于前期(20年11月),故我们认为即便引发山洪,实际影响也不及前期,更有可能只是割胶工作短期受到影响。
 
 
 
泰国疫情再发酵,但对橡胶供应影响有限
 
元旦期间,泰国累计确诊810例;相比2020年年初,此次泰国的对待疫情并不是很积极,就目前媒体透露的消息看,本次泰国政府似乎不愿意采用一刀切的封国方法,而风格类似英国,采用分级管控的制度,目前为止仅宣布将全国77府中的28府设为“最高级别管制区域”,其中包括南部的巴蜀府,春蓬府和拉廊府等;
 
1月4日下午,泰国总理接受采访,对封国问题的回答较为暧昧,表示他也不想封国,提出防疫需要民众配合,在家工作14天左右,期间再对疫情做出评估;我们理解为就是仍然不会封国;1月5日宣布将最严重的5个府封锁,但这5个府位于泰国中部和东北部,对当前天胶生产影响不大;
 
参考20年上半年的防疫措施,即便重点管制或后续封国,胶农仍有外出割胶的特权,且此次管制措施对加工厂这种行业也网开一面,故我们认为对天胶供给的影响有限。
 
 
 
 
海南当前停割较多,干含量下降
 
12月30日,受寒潮影响,海南当地技术部门建议暂停割胶;据悉,当前海南地区胶水干含量大幅下降,质量标准无法用于制作浓缩乳胶,多用于制作全乳胶;
 
根据路透数据预测,寒潮离去后气温短暂回升,但本周末开始,每日最低气温数据将保持在15℃以下,理论上将全面停割。
 
 
数据来源:上海期货交易所天风期货研究所
 
青岛地区库存小幅上升
 
截至 12 月 26 日,青岛地区样本库总库存为76.01万吨, 较上周增1.60万吨, 环比增长2.15%;?
 
保税区内样本库存在11.69万吨,增加0.53万吨,环比增长4.75%;
 
保税区外样本库存为 64.32 万吨,增加1.07万吨,环比增长1.69%。
 
 
 
 
现货价格持续回落,非标基差继续收窄?
 
烟片胶价格保持坚挺
 
上周全乳胶下跌300元/吨,跌幅2.83%;
 
越南3L下跌350元/吨,跌幅2.65%;
 
泰国RSS3下跌300元/吨,跌幅1.61%。
 
 
 
 
印标再次领跌深色胶美金市场
 
上周泰国标准胶STR20下跌33美元/吨,跌幅2.1%,混合胶下跌20美元/吨,跌幅1.25%;
 
马标SMR20下跌23美元/吨,跌幅1.49%,混合胶下跌30美元/吨,跌幅1.9%;
 
印标SIR20下跌50美元/吨,跌幅3.24%。
 
 
 
 
非标基差小幅收窄,后续仍有缩小希望
 
上周非标基差收窄,泰国20号标准胶保税价对RU除税价基差从-2806元/吨收窄至-2604元/吨;
 
全球深色胶供应主要集中在泰国、马来西亚和印度尼西亚等国,同时上述国家目前均受到疫情和天气的影响,虽然这些影响无法大幅提振天然橡胶的绝对价格,但深色胶明显要强于浅色胶,上述行情预计仍将持续,可持续关注东南亚疫情与天气状况。


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