观点： 巴西收割进度加快，阿根廷终于迎来降雨，或能挽回部分损失，但总体减产预期较强。市场对美豆种植面积预期过高，关注31日公布的种植面积及季度谷物库存报告。豆粕库存环比继续增长，短期缺乏大幅上涨的动力。美豆方面，库销比仍在低位，而美国干旱天气...

研究结论 当前中间商投机需求上升，局部地区焦企出货有所好转，焦企库存逐步往港口转移，市场交投氛围调动，市场看涨氛围渐起；焦企挺价态度明显，有意提涨；但我们同时要看到钢厂焦炭整体库存已有所好转，再加上环保限产抑制，需求难以释放，预计4月初焦炭...

印度招标预期落空后，国内市场态度稍转悲观，但前期因农需扫尾，企业库存低位，尿素生产企业挺价意愿较强，尿素下跌趋势不明显，尿素期货05合约也转跌回升，4月13日05合约开盘后大幅走高，甚至走出4月份以来的新高2050元/吨，午后开始疲软运行，截至收盘，尿...

摘要 2021年3月份，聚丙烯走出了个冲高回落的格局。春节长假后，在原油价格持续走高，欧与亚洲美国极寒天气导致海外供应紧张等，长假期累库不及预期，下游企业提前复工等因素的共同影响下，PP2105合约继续震荡走高，并创出了年内的新高9660元。只是好景不长...

观点概述： 目前国内云南产区的开割情况不及预期，供应真正放量还需等待，另外泰国气象局预报5月份降水偏多，二季度全球供应可能存在变量；需求端仍旧是受全球疫情反弹影响，但近期从疫苗接种数据看，疫苗接种有加快迹象，预计疫情持续反弹的可持续性较差。...

摘要 今年3月期铅先抑后扬，在基本金属当中仍表现较弱，因其供应压力犹存，在冶炼利润乐观的提振下再生铅及原生铅产量上升，而下游消费仍较为平淡。展望4月份，在美联储宽松持续，海外经济复苏预期乐观，宏观氛围仍较为偏暖。同时铅市技术面仍有补涨需求，铅...

第一部分 综述 一季度国内外棉花市场波动较大，1月份棉花价格区间波动，2月份棉花价格大幅拉涨，3月份棉花大跌。一季度1/2月份宏观放水，商品整体都走高，之后宏观收紧，商品价格开始出现回调。从棉花基本面分析，前期价格大幅上涨已经消化了市场的利好预期...

摘要： 由于成本支撑较强，港口持续去库，工厂库存低位，贸易商补货和下游刚需有所回暖，现货流通偏紧，持货商挺价拉涨，且新增产能投产不及预期，装置集中检修，4月新增产量有限，市场做多热情升温，苯乙烯价格强势反弹。但是，随着苯乙烯价格快速回涨，下...

摘要 就宏观而言，目前多国仍旧面临疫情的威胁，中国经济复苏放缓，美国又推出基建计划，美国经济强势复苏下带来美元的走强，使得商品价格承压； 供需方面，供给相对稳定，但需求的回升不及预期，目前库存仍然处在积累状态。需求的持续偏弱不仅影响当下，也...

核心观点： 现货期货共振上涨：3月动力煤现货止跌上涨，从3月初的566元/吨上涨到三月底的683元/吨，现货上涨117元/吨，05期货率先见底企稳，从3月初622元上涨到690元，期货上涨68元，期货从先前的大幅升水60元到现在小幅升水7元，短期来看现货还有继续上涨的...